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每日期货操盘须知,尽在国君期货早评20190807

2019年8月7日 09:34

2019年8月7日 09:34

【股指期货  市场情绪从恐慌中缓和,期指或有所企稳】

今日期指或有所企稳。 IF 主力合约 IF1908 支撑位 3603 和 3592 点,阻力位 3648 和 3686 点; IH 主力合约 IH1908 支撑位 2735 和 2724 点,阻力位 2773 和 2789 点; IC 主力合约 IC1908 支撑位 4590 和 4571 点,阻力位 4675 和 4716 点。 隔夜美股从前一天的大跌中反弹,主要受到中国人行表态以及白宫安抚言论影响。 上海自贸区新片区总体方案提出, 改革和开放加快推进,此外有利于形成此类新区新一轮升级规划的预期。 MSCI相关人士表示将如期提升 A 股的纳入因子,明日早晨将宣布扩容。在连续下挫后,消息面出现一定利多,加上前期跌幅较大,今日或出现技术性反弹。 操作上以日内逢低做多或区间思路操作, 大势来看空头格局尚未结束,相关事件走向依然扑簌迷离, 注意止盈止损。


【国债期货   期债短线或有回调】

期债短线或有回调。 TS1909 支撑位 100.325 元,压力位 100.525 元; TF1909 支撑位 99.970 元,压力位100.370 元; T1909 支撑位 98.770 元,压力位 99.360 元。 央行发布消息称, 将于近期在香港发行 300 亿元人民币的央行票据,人民币汇率快速企稳。从技术面看,期债连续上冲之后,动能减弱,并且处于超买区域,加上目前避险情绪已有充分释放, 期债短线或有回调。


【黄金   金价震荡走高,短线做多     

日盘: 沪金 1912 合约日盘开盘 336.9 元/克,最高 339.95 元/克,最低 334.35 元/克,收盘 335.55 元/克,相比上一交易日上涨 1.55 元/克, 涨幅 0.46%, 日内振幅 5.6 元;成交量 816194 手;持仓量 472302 手。
夜盘: 沪金 1912 合约夜盘开盘 336 元/克,最高 338.6 元/克,最低 335.55 元/克,收盘 337.8 元/克,相比上一交易日上涨 2.25 元/克, 涨幅 0.67%,日内振幅 3.05 元;成交量 318588 手;持仓量 495038 手。


伦敦金昨夜上涨 10.22 美元至 1474.22 美元/盎司, 涨幅 0.7%,日内振幅 18.56 美元。按汇率折合沪金约为 333.7 元/克,考虑到沪金前期开盘平均升水 4.2 元左右,则沪金可能在 337.9 元/克附近开盘。
纽约金 12 合约上涨 10.8 美元至 1486.5 美元/盎司, 涨幅 0.73%, 日内振幅 18.6 美元;成交量 375936手;持仓量 453906 手。
全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust 的黄金持仓量为 835.16 吨。


短期市场震荡走高; 中期来看市场呈现震荡偏强行情。
沪金1912日内关注区间335-340元/克。 日内选择区间335-340短线做多, 0.7止损。


【白银   偏强震荡     

隔夜外盘白银小幅收涨,下方支撑参考 16.2-16.3 附近,上方阻力参考 16.7-16.8 附近;内盘沪银主力1912 夜盘震荡小涨, 下方支撑参考 4000 附近, 上方阻力参考 4150 附近。 隔夜道指涨 1.2%,布油跌入技术性熊市; 中国人民银行关于美国财政部将中国列为“汇率操纵国”的声明:美方不顾事实,无理给中国贴上“汇率操纵国”的标签,是损人又害己的行为,中方对此坚决反对; 经济参考报头版头条:国家级新区新一轮升级规划浮现; 美联储鸽派官员 Bullard:不需要大举降息; 澳洲联储维持政策利率不变,预计低利率水平仍将持续。
操作上, 隔夜黄金继续攀高, 近日受到避险提振, 上方阻力参考 1480 附近,若能上破则继续看到 1550附近, comex 白银跟涨黄金, 夜盘多头小幅增仓。


【铜   宏观风险,承压震荡】

日盘:沪铜主力 1910 合约开 46040 元/吨,最高 46380 元/吨,最低 45940 元/吨,收报 46190 元/吨,涨 70 元/吨,涨幅 0.15%,成交减少 70518 手至 13.0 万手,持仓增加 6036 手至 21.9 万手。
夜盘:沪铜主力 1910 合约开 46080 元/吨,最高 46170 元/吨,最低 45940 元/吨,收报 46030 元/吨,跌 160 元/吨,跌幅 0.35%。


伦铜开 5662 美元/吨,最高 5719 美元/吨,最低 5650 美元/吨,尾盘收报 5704.5 美元/吨,涨 20.5 美元/吨,涨幅 0.36%。


美国 6 月 JOLTs 职位空缺数高于预期,美联储多位官员表示,在没有更有力的证据证明经济下行的时候,不会进行激进的降息。中国央行发布声明称,中国实施有管理的浮动汇率制度,在机制上人民币汇率就是由市场供求决定的,不存在汇率操纵的问题。 从现货情况看, 长江现货升水持稳,库存减少; LME 现货贴水缩窄,库存减少。 全球经济数据疲弱,贸易战或引发货币战风险, 市场悲观情绪依然浓厚, 判断沪铜 1910 承压震荡, 支撑 45500 元/吨,阻力 46700 元/吨。


【铝   近期以窄幅震荡为主】

隔夜伦铝小幅回落, 沪铝夜盘近收平。 宏观方面, 美联储前主席沃克、格林斯潘、伯南克和耶伦发表联合署名文章,称美国需要一个独立的美联储。 美国财政部将中国列为“汇率操纵国”, 我国央行发布声明表示中国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,在机制上人民币汇率就是由市场供求决定的,不存在“汇率操纵”的问题。 从行业面来看, 此前公布的电解铝社会库存继续有小幅回落, 淡季并未有明显累库动作。原料端氧化铝价格仍偏弱, 目前均价已跌破 2450, 不过山西及河南处于亏损, 部分企业已有所减产, 预计后期氧化铝下跌空间不会太大。 近期下游铝型材、铝板及铝杆等的价格有所跌落,下游仍处淡季,但也没有超预期的淡。
操作上,近期沪铝暂无明显的趋势性走势, 隔夜外盘继续跌落,主要在于近期公布的海外宏观数据普遍偏弱, 叠加贸易战争端再起,投资者避险情绪升温。 后续走势仍待基本面数据的跟进,就目前铝产业链来看,暂无进一步的利空因素,淡季消费也未超预期。


【锌   承压回落】

日盘:沪锌主力 1910 合约开 19200 元/吨,最高 19245 元/吨,最低 19080 元/吨,收报 19200 元/吨,跌 105 元/吨,跌幅 0.54%,成交减少 31570 手至 16.3 万手,持仓增加 9252 手至 16.3 万手。
夜盘:沪锌主力 1910 合约开 19160 元/吨,最高 19165 元/吨,最低 18870 元/吨,收报 18970 元/吨,跌 230 元/吨,跌幅 1.20%。


伦锌开 2319.5 美元/吨,最高 2339 美元/吨,最低 2304 美元/吨,尾盘收报 2305 美元/吨,跌 17.5 元/吨,跌幅 0.75%。


美国 6 月 JOLTs 职位空缺数高于预期,美联储多位官员表示,在没有更有力的证据证明经济下行的时候,不会进行激进的降息。中国央行发布声明称,中国实施有管理的浮动汇率制度,在机制上人民币汇率就是由市场供求决定的,不存在汇率操纵的问题。 从基本面看, 供需基本面持续走弱, 预计价格承压下行。


【镍   高位震荡或将延续】

受印尼禁矿消息继续发酵的影响,隔夜伦镍继续上涨, 沪镍夜盘高位震荡。 宏观方面, 美联储前主席沃克、格林斯潘、伯南克和耶伦发表联合署名文章,称美国需要一个独立的美联储。 美国财政部将中国列为“汇率操纵国”, 我国央行发布声明表示中国实施的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,在机制上人民币汇率就是由市场供求决定的,不存在“汇率操纵”的问题。 从行业面来看,上游镍矿价格有小幅抬升的态势,镍铁现货报价近期亦有所抬升,下游不锈钢价格也略有回暖,镍产业链上下游在镍走势偏强的带动下价格有所企稳回升,近期资金面多头势头仍较为强劲,后期上涨的可能性仍在。不过 8 月钢厂初步排产计划显示 300 系产量将有小幅环比下降,对原生镍的需求支撑有所降温。 消息面上,印尼镍矿商敦促总统开放低品位矿石出口。
操作上, 沪镍近期以震荡格局为主, 昨日内外盘均继续上涨,主要在于印尼禁矿消息持续发酵, 令市场担忧未来的镍矿供应短缺, 不过印尼镍矿商敦促总统开放低品位矿石出口,多方博弈仍需等待官方的进一步通告。


【铁矿石   谨防反弹】

铁矿石主力 I2001 合约开盘 691.0 元/吨,最高 707.0 元/吨,最低 689.0 元/吨,收于693.5 元/吨,较昨结下跌 15.5 元/吨,成交 222.6 万手。


铁矿石短期连续大幅下跌后情绪有较为充分释放,远期 2005 合约由于绝对价格偏低表现较为抗跌,初现短期企稳迹象,谨防反弹。


【螺纹钢热卷   弱势延续】

螺纹钢主力 RB1910 合约开盘 3753 元/吨,最高 3773 元/吨,最低 3707 元/吨,收于 3707元/吨,较昨结下跌 71 元/吨,成交 284.8 万手。


热卷主力 HC1910 合约开盘 3686 元/吨,最高 3705 元/吨,最低 3655 元/吨,收于 3658 元/吨,较昨结下跌 51 元/吨,成交 38.3 万手。


螺卷继续承压下行,钢材供需面持续恶化, 铁矿石连续下跌导致钢材成本端下移,震荡偏弱思路。


【硅铁  上行空间有限

【锰硅  偏弱震荡】    

目前,由于铁矿期货价格大幅回落,螺纹盘面利润开始得到有效修复,钢厂亏损停产预期较之前回落,对合金需求的预期有所改善。 但是焦炭方面存在二青会的限产整治压力,依然对钢厂利润形成影响,从而对成材产量形成压力。 临近交割月,硅铁盘面贴水现货较深,并且在5800元/吨有阻力支撑, 进一步向下空间有限, 建议轻仓操作。


【焦煤焦炭  轻仓操作

焦煤合约 JM1909 开盘 1400.0 元/吨,最高 1414.5 元/吨,最低 1397.5 元/吨,收于 1406.0 元/吨,较上一交易日结算价上涨 2.5 元/吨,成交 108,398 手,持仓 127,346
焦炭合约 J1909 开盘 2033.5 元/吨,最高 2070.0 元/吨,最低 2031.5 元/吨,收于 2036.5 元/吨,较上一交易日结算价上涨 4.5 元/吨,成交 218,514 手,持仓 175,786 手。


观点: 周二焦炭价格冲高回落。 从本轮下跌的驱动来看,其核心在于钢材市场持续累积库存,导致黑色系整体预期走弱。但相对于期货市场的悲观,现货市场的支撑仍然存在。我们认为市场未来预期的走弱对 2001焦炭形成利空, 09 合约焦炭在 2000 元/吨附近支撑仍在。
操作建议: 轻仓操作。


【动力煤   区间震荡】

动力煤合约 ZC909 开盘 577.0 元/吨,最高 584.6 元/吨,最低 577.0 元/吨,收于 578.0 元/吨, 较上一交易日结算价上涨 2.0 元/吨,成交 135,734 手,持仓 214,288 手。


观点: 周二动力煤期货冲高回落。 国内供应持续增加,总用电量和火电的发电量低于去年同期,动力煤上方压力较大,短期 550-570 元/吨一线的支撑仍在,动力煤上下两难。
操作建议: 区间震荡。


【玻璃   下跌开始】             

FG1909 合约开盘报 1489 元/吨,收盘报 1492 元/吨,较上一交易日上涨 10 元/吨,涨幅 0.67%。最高价1493,最低价 1483 吨;成交 120124,持仓手 212938,较上一交易日增-3216。


下跌可能要正式开启了。 上方压力 1500,下方支撑 1460、 1400。


【豆类   震荡】

日盘:豆一 1909 报收 3377 元/吨,较昨结跌 14 元或 1.01%;豆粕 2001 报收 2867 元/吨,较昨结涨 13元或 0.46%;豆油 2001 报收 5874 元/吨,较昨结涨 72 或 1.24%。
夜盘: 豆一 1909 报收 3382 元/吨,较昨结跌 6 元或 0.18%;豆粕 1909 报收 2873 元/吨,较昨结跌 13 元或 0.45%;豆油 2001 报收 5856 元/吨,较昨结跌 8 或 0.14%。


隔夜 CBOT 市场大豆市场 11 月合约报收 866 美分/蒲, 跌 1.6 美分或 0.18%; CBOT 豆粕 12 月合约收盘报302.5 美元/短吨, 涨 0.8 美元或 0.27%; CBOT 豆油 12 月合约收报 27.94 美分/磅, 跌 0.35 美分或 1.24%。


观点: 周二日盘国内豆类在前一日大幅上涨之后,整体上有所调整, 同时依然呈现“ 油强粕弱” 格局。我们认为,在人民币兑美元汇率贬值的背景下, 国内豆油和豆粕价格重心将有所上移。同时在这几天连续上涨的情况下,预计豆类也将进行技术上的修正。基本面方面, 最新美豆优良率数据维持 54%,持平前一周,预计影响不大。后期就等待 8 月 USDA 月度供需报告( 报告将于北京时间 8 月 13 日凌晨零点出台) 对于美豆种植面积的预估。 预计短期国内豆类震荡为主。( 个人观点,仅供参考, 上述内容在任何情况下均不构成投资建议)


【白糖   逢回调做多】  

日盘: 郑糖 2001 合约收盘 5349 元/吨,较前收盘跌 46 元/吨, 跌幅 0.85%, 成交 135.9 万手( +36.2 万手) ,持仓 59.3 万手( -2.6 万手) 。
夜盘: 郑糖 2001 合约收盘 5361 元/吨,较前收盘涨 12 元/吨, 涨幅 0.22%。


纽约 ICE#11 原糖近月合约报 11.75 美分/磅, 跌 0.07 美分, 跌 0.59%; 对应的配额外进口成本 4750 元/吨附近。


国内价格相对独立,逢回调做多。
SR2001 合约支撑参考 5000-5200 元/吨, 压力参考 5600-5800 元/吨。


【棉花类   震荡筑底

美棉苗情较上周转差,隔夜美棉小幅反弹。国内方面,短期消息面主导市场逻辑:加征关税影响下,纺企忧虑出口订单减少,且高温影响开机率,下游对原料补库的热情减退。近两日储备棉成交率显著下降,棉花社会库存累积,销货进度缓慢。在供应充足与需求疲弱的基本面格局下,棉价将维持低位运行。人民币贬值不利外棉与外纱进口,利于国内棉纱出口。棉纱与棉花现货价格相对期货较为坚挺,郑棉仓单加速流出,期货深贴水对盘面构成一定支撑。预计郑棉 1909 合约将延续震荡筑底行情, 操作上投机持震荡偏弱思路对待,不宜追空;现货商可继续持有保值空单。 郑棉 1909 合约支撑位 12000 元/吨,压力位 12600 元/吨。 仅供参考。


【菜籽类   震荡整理】

昨日菜粕和菜油震荡整理走势为主。 菜粕跟随豆粕, 短期看, 中美贸易关系紧张及人民币贬值对价格有所提振; 长期看, 美豆存在天气市炒作的基础, 生猪存栏继续下降空间有限,禽类养殖利润处于高位,国内消费有望边际改善,预计价格偏强。 菜粕自身来看, 近期国内菜粕需求较差, 需求被豆粕挤占; 目前菜籽进口仍受限, 民营企业试探性买船,量不多,关注中加关系及菜籽到港检验情况。 菜油方面, 自加拿大之外地区进口成本在 7200 元/吨以上且进口量有限,但国内菜油需求偏差,政策因素仍是最大的不确定性因素, 受交割成本支撑及国内油脂市场氛围偏好提振,近几日菜油走势偏强,但 7100 以上继续上涨动力不足, 菜油整体仍在 6800-7200 区间内运行。
操作上建议菜粕短线操作, 菜油区间操作。 RM1909 支撑位参考 2450,阻力位参考 2500; OI2001 支撑位参考 7000,阻力位参考 7100。


【棕榈油   弱势震荡】

受中美贸易紧张及人民币贬值影响,近几日棕榈油走势偏强,昨日上涨动力不足,夜盘弱势震荡。 基本面来看,近期棕榈油期价反弹主要受马来需求好转、印尼产量有所下降、国内棕榈油延迟到港、空单离场等因素提振,从逻辑演变的路径看,目前做多的逻辑很难延续,马来出口稍显疲弱、马来 7 月份产量预计环比大幅回升,国内棕榈油 8 月到港压力较大,棕榈油上方压力仍较大。 短期看, 油脂油料市场氛围偏好,对棕榈油价格有所提振,但继续上涨的空间相对谨慎;长期看, 下跌空间不大, 关注产地的产量能否持续偏低,趋势性的反弹还是需要供应端的持续收缩。


【鸡蛋  远月空单继续持有】

短期震荡为主:经历前期大幅下跌后,近期鸡蛋现货价格止跌反弹,从时间上来看预计 8 月中上旬鸡蛋价格仍然处于旺季中,在此背景下预计短期震荡为主。 但远月未来有产能扩张的隐患, 如有 2001 空单,考虑继续持有。


【原油   悲观预期主导,继续考验支撑  

WTI 9 月原油期货收跌 1.06 美元, 或 1.94%,报 53.63 美元/桶; 布伦特 10 月原油期货周五收跌 0.87美元, 或 1.45%,报 58.94 美元/桶; SC1909 夜盘收跌 9.8 元, 或 2.28%,报 419.7 元人民币。


昨夜, 原油价格受市场对需求悲观预期影响继续走弱, 这种悲观一是源自中美贸易摩擦的不确定性或对全球经济带来更多冲击, 即在美国财政部将中国列为“汇率操纵国” 后, 市场对中美未来经贸领域继续发生摩擦预期有所提升; 二是源自美联储在降息问题上的表态继续修正市场前期对降息过于乐观的预期。 在近期宏观事件频发后, EIA 将 2019 年全球原油需求增速预期下调 7 万桶/日至 100 万桶/日, 而这也继续向下打压了原本就疲软的油价。
在原油的消费旺季, 原油的行情本应该是通过库存数据的利好来对年初悲观需求预期进行证伪而获得提振。 但是, 在昨夜 API 库存数据公布后, 尽管原油库存数据小幅超预期下滑, 但是我们看到成品油的库存数据基本都差于预期, 这意味着短期成品油的需求并未好转, 并将在未来抑制原油库存数据的继续下滑。 因此,尽管当前油价受宏观预期扰动较大, 但 API 成品油库存数据的不佳短期让油市的低迷雪上加霜。 不过考虑到消费旺季还有一个月, 整体来看 API、 EIA 库存仍然有继续下降的驱动。
综合来看, 在中美、 日韩等贸易摩擦不断的情况下, 中长期看宏观经济或将继续拖累油价, 驱动油价偏弱运行。 但同时伊朗问题悬而未决, 以及北半球夏季炼油高峰下未来或仍有去库利好出现, 短期或继续震荡考验支撑。 建议持续关注中美贸易摩擦、 伊朗问题。


【PTA  弱势震荡

【MEG  震荡看待】

PTA:
华彬 140 万吨/年 PTA 装置其中一半产能明天开始停 10-15 天。今日 PX 现货价 794.33USD,今日汇率6.9683, PTA 原料成本 4179 左右, PTA 加工费 917 左右。
昨日 PTA 偏弱运行, TA1909 收至 5122 元/吨。近期外力冲击原有的平衡,导致 PTA 震荡平台不断下移。近期主要的原因在于中美贸易战可能会引起中国对美国的纺织服装出口减少,进而 PTA 需求受压。在目前的情况下,终端表现谨慎,织造仅仅只是在聚酯原料较少的情况下,刚性补库。预期未来 PTA 的企稳仍然在于终端需求的补库所导致的产业链利润扩张,目前看,要看到连续补库较为困难,且后期 PTA 自身仍有累库压力,因此 PTA 短期弱势震荡。(本人观点仅供参考,不作为交易依据,请投资者注意防范和控制期货投资风险)。


MEG:
市场信息方面, 1,阳煤集团一套位于深州的 22 万吨/年的合成气制 MEG 装置近日因故停车,预计停车时间在 5 天左右。 2,上周华东主港地区 MEG 港口库存约 102.7 万吨,环比上期减少 1.4 万吨。 3, 8 月 1 日至 8 月 7 日,张家港初步计划到货数量约为 11.1 万吨。太仓码头计划到货数量约为 6.7 万吨,宁波计划到货数量约为 4.7 万吨,上海计划内到船数量约为 3.0 万吨,预计到货总量在 25.5 万吨附近。 4,华中一套 20万吨/年的 MEG 装置已于上周末升温重启,该装置此前于 5 月中旬停车检修。 4,美国一套 28 万吨/年的 MEG
装置目前已正常重启,该装置于上周临时短停。观点没变,昨日在 MEG 低位价格下, MEG 成交回暖,现货表现较好。期货方面,仍然预期较差,关键来自高库存的压制。因此绝对价格上, MEG 价格低位震荡。但价差结构上,现货强于期货。这种价差结构,在EG2001 上预计不会维持长时间,因为现货的强势很难延续,就近期乙二醇到港量看,乙二醇去库速度变缓,未来更有增加可能。中期看, 9 月份附近,包括恒力/兖矿荣信/马油等乙二醇装置投产,现货又将面临过剩,乙二醇仍面临高库存制约。因此乙二醇单边价格仍然缺乏大反弹基础, EG 近远月价差也会因累库而价差缩小。(本人观点仅供参考,不作为交易依据,请投资者注意防范和控制期货投资风险)。


【天胶  宽幅震荡】

日盘: RU1909 合约开盘价 10300 元/吨,最高价 10610 元/吨,最低价 10275 元/吨,收盘价 10565 元/吨;成交量 230992 手,持仓量 227698 手,较前一交易日减少 24352 手。
夜盘: RU1909 合约开盘价 10555 元/吨,最高价 10575 元/吨,最低价 10495 元/吨,收盘价 10510 元/吨; 下跌 45 元/吨, 跌幅 0.43%。


日胶 2001 合约开盘价 166 日元/公斤,最高价 166.9 日元/公斤,最低价 160.7 日元/公斤,收盘价 165.9日元/公斤;成交量 3274 手,持仓量 4423 手。


盘面贴水混合约 290-390 元/吨,交易所仓单增至 41 万吨水平。 1-9 价差截至夜盘收盘扩至 960 元/吨。宏观方面:从国家发展改革委、 商务部相关方面获悉,由于日前美方宣称拟对 3000 亿美元中国输美商品加征 10%关税,严重违背中美两国元首大阪会晤共识,国务院关税税则委员会对 8 月 3 日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税,中国相关企业已暂停采购美国农产品。 外围市场偏空。 昨日日内修复了前期超跌,
我们预计本周在外围市场不确定因素增加、基本面羸弱及仓单压力下,沪胶继续向上的难度较大, 但由于全乳供给面总体好于预期,下方也有较强支撑, 预计日内宽幅震荡( 10300-10620)为主。


【沥青   考验支撑】

昨夜,油价在宏观经济预期走弱下继续下跌,带动 BU 成本端继续坍塌,日盘或低开震荡。 需要注意的是,由于人名币在前日大幅贬值后昨日短线有所回调升值, SC 的走势或弱于外盘。在本周现货端价格比较稳定的情况下,今日 BU 向下走弱的幅度或略大于外盘油价。
我们在 7 月初以来推荐多 12 空 06 策略,在上周提出该策略短期接近尾声但也不宜反套。尽管昨日受到BU1912 修复性回调影响这一月差有所收敛,但从目前现货市场情况来看我们仍然坚持上述不宜反套的观点。在 7 月初以来炼厂库存经历季节性的持续去库后, 12-06 月差持续扩大最高逾 90 元/吨,而目前来看这一由去库带来的正套驱动短期走势不明。 首先,当前 12-06 已经处于较为深度的 BACK 结构,参照过往历史水平12-06 月差继续扩大有比较大的压力,因此短期正套接近尾声。而从炼厂排产计划来看, 8 月排产 238.1 万吨,环比增加 8.2%,同比小幅增加 1%。考虑到 6 月以来资金利好政策或在 8-9 月逐渐体现,理论上 8 月的沥青需求端好于去年,且在当前社会库存也持续下滑的情况下贸易商尚未大规模启动备货,短期需求释放的弹性空间很好。因此和去年 8 月相比, 今年 8 月供应相同但需求相对更好。而再结合去年的 8 月份中上旬炼厂仍然处于缓慢去库的过程,今年 7 月以来的去库或仍有一定的空间,或继续支撑 12-06 月差高位运行。 所以,尽管上周 12-06 月差有所收敛,但目前也不是反套的最佳入场时间点。综合来看,本周不是反套策略最佳入场时机的原因在于炼厂去库空间短期仍然存在,不继续坚持 7 月初以来正套策略的原因在于即便炼厂继续去库,去库速度也大概率放缓。 需要注意的是, 纵观整个 8 月,若需求启动好于预期,炼厂再次出现像 7月以来高速去库的情况,不排除未来 12-06 正套空间继续存在的可能性,建议持续关注库存情况。
放眼整个三季度,由于 6 月专项债发行逾 5800 亿,占整个 6-9 月可发行额度 12000 亿的 45%,这部分资金利好预计将在 8-9 月体现出来,公路建设三季度按预期加速推进是大概率事件。而根据前天的会议精神,房地产市场三季度继续以稳为主,这对沥青需求有两个影响,第一防水沥青市场表现可能略低于预期,因为房屋新开工可能继续下降,但由于房屋修缮高峰到来和产能扩张长期来看仍然利多防水沥青需求。第二意味着房地产市场不会产生超预期的水泥消费需求,在此前政策面对水泥行业调整下也意味着水泥价格在三季度消费旺季涨幅或小于去年同期,在资金有限情况下保障公路建设项目推进,确保道路沥青市场需求顺畅释放。也就是说,三季度沥青自身供需端矛盾很难拖累 BU 上涨,背离油价呈现更弱走势的可能性比较小。


【LLDPE  价格维持弱势】

塑料期货日内先抑后扬, 价格小幅回落。 L1909 合约开盘于 7475,最高 7520,最低 7390, 报收于 7450( -0.47%),成交 34.4 万手,持仓 36.2 万手。


日内市场气氛不佳, 部分石化报价下调 100, 各地区市场价格普遍回落,成交不佳。煤化工方面,神华拍卖气氛低迷,线性货源个别成交,华北地区成交价格在 7400。商品方面, 日内人民币反弹幅度较大,带动市场情绪有所缓和,工业品价格不同程度反弹,然而塑料期货价格力度有限,全天小幅下跌。 目前, 塑料降库不及预期,中间环节重新累库,短期仍延续弱势,中期关注价格调整后的补库需求以及下旬到来的农膜旺季对于市场的提振程度。
操作上, 暂不追空,等待企稳。


【PP   下跌没有结束】

昨日 PP1909 合约开盘报 8425 元/吨,收盘报 8497 吨,较上一交易日上涨-24 元/吨,涨幅 0.28%。最高价 8536 元/吨,最低价 8425 吨;成交量 475656,持仓 314434 手,较上一交日增加-15821 手。


短期偏空, 周线级别可能是震荡市。 上方压力 9000.下方支撑 8300、 8000。


【纸浆   偏弱震荡】

日盘: SP1909 合约开盘价 4456 元/吨,最高价 4526 元/吨,最低价 4456 元/吨,收盘价 4502 元/吨;成交 226198 手,持仓量 155804 手,较前一交易日减少 17746 手。
夜盘: SP1909 合约开盘价 4492 元/吨,最高价 4522 元/吨,最低价 4482 元/吨,收盘价 4482 元/吨;下跌 10 元/吨, 跌幅 0.22%。


汇率贬值增加进口木浆成本压力,有传闻称,业者计划调涨 8 月份预售阔叶浆价格 50 元/吨。现货市场方面,业者调价积极性偏低,观望心态浓郁,江浙沪地区进口针叶浆现货银星含税价 4450-4500 元/吨;阔叶浆现货价格仍偏弱运行。上游浆厂开工率低,个别竹浆厂按计划进行检修。生活用纸竹浆纸企出货平平,多稳价观望。白卡纸行情盘整为主,交投一般。目前规模企业开工平稳,市场刚需为主,供需暂无较大调整。铜版纸市场行情平稳为主。双胶纸市场行情盘整为主。 另外金鹰集团将在巴西投资建设年产 150 万吨溶解浆项目值得关注。我们预计纸浆短期还将继续磨底,日内震荡整理为主。


【甲醇   震荡看待】 

市场信息方面: 1,受到装置故障影响,近期宁波某个甲醇制烯烃装置运行负荷不高,近期有停车检修计划。 2,鲁西 mto 装置 8 号投料。 3,从 8 月 1 日至 8 月 18 日中国进口船货属于集中到港状态,预估此期间整体进口到港量在 51.85 万-52 万吨。
总体甲醇价格僵持,利好来自内地,利空来自港口。但目前反转未到时间。全国最弱的区域,港口市场并未企稳,对于全国甲醇价格走势来讲,不是一个好消息,因为只有港区能够消耗内地多余的库存。预计本周港口市场库存继续积累,短期震荡看待。

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