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国信期货晨会纪要20190807

2019年8月7日 09:47

2019年8月7日 09:47

股指:技术或博弈 股指波动加剧
近期美方单方面升级摩擦,提出增加关税,将中国列为“汇率操纵国”。国内外市场大幅避险,全球股市均出现“深跌”。美国的“行为”为世界经济带来风险,短期看资本市场规避风险行为显著。国内股市具有“超跌”反弹的短期行为,或引发部分资金“短期博弈”超跌股,形成股指的快速涨跌,导致股指波动加剧,股指继续观望。
操作建议:观望

国债:美动作难料 国债多单轻仓
近期美国单方面动作频频,先是提高进口中国产品的关税,后将中国纳入汇率操纵国(注:汇率操纵国可以让美国在单边行为中获得更多的基础支持)。美国的单方面升级已经导致全球资本市场风险规避情绪,且其行为更加难料,加剧风险,整体上风险规避情绪浓厚,国债多单轻仓。(注:中国央行目前仍然维持流动性充裕状态,并未进一步降息利率或者准备金)
操作建议:多单轻仓

贵金属:美联储9月降息预期支撑金银
周二COMEX金银继续收涨:纽约金主力12月合约上涨7.7美元至1484.2美元,纽约银主力9月合约上涨0.052美元至16.445美元。沪市金银夜盘均高位震荡:AU1912暂时收于337.8元;AG1912暂时收于4049元。据FX168报道,市场认为如果中美贸易争端持续恶化,美联储将不得不在近期内再次降息。不难看出,美联储9月降息预期提振了金银近期的走势。
操作建议:多单持有。

原油:EIA下调石油需求预测 油价持续走弱
市场气氛受到贸易战的影响,美国能源信息署再次下调全球石油需求预测,国际油价继续下跌。然而,美国石油学会发布的数据显示,美国原油库存继续下降,国际油价在盘后电子交易中缩窄跌幅。技术面,SC1909后市或继续下探400附近。操作建议,震荡偏空思路操作。

铜铝:有色震荡为主,铜铝抗跌凸显
周二晚间,国际大宗商品涨跌参半,有色板块震荡偏强,铜铝夜盘窄幅震荡,近期受全球贸易关系恶化影响经济增长预期影响,海外金融资产全面承压,国内金融市场处于敏感时点,有色板块各品种震荡运行,相比其他版块凸显强势抗跌性尽显,因考虑到中国宏观持稳及消费端政策有望落地,对铜铝后市切勿过分悲观,操作上建议铜铝多单继续持仓,轻仓控制风险。

锌镍:避险情绪升温 锌镍震荡偏弱
周二晚间,中美经贸关系再生变数令避险情绪升温,有色震荡偏弱。沪锌主力1909跌0.86%,报19050元/吨;沪镍主力1910跌0.14%,报118220元/吨。
锌方面,近期全球主要矿企均发布Q2季报,锌产出均有不同程度的上涨,后市需关注库存在淡季不增反降造成的预期差,如冶炼拐点传导至库存拐点,同时宏观面未能有明显改善,锌市可能将再度进入下跌通道。镍方面,据彭博消息,印尼镍矿公司敦促总统Joko Widodo向所有矿商开放低品位矿石出口,并引入每月基准利率以支撑国内价格。近期市场传闻印尼能矿部部长已经签署关于禁止出口原矿引发资金炒作热情,但是禁矿传闻并未证实,而且印尼禁矿一直在市场的预期之中,近年全球各大企业在印尼投资的NPI、HPAL新增产线完全可以弥补未来镍矿出口资源的收缩,建议等待资金面热情退却后的做空机会。操作建议锌、镍观望。

螺矿:关注产量变化 螺纹偏空操作
周二夜盘,螺纹1910合约偏弱震荡,报3704元/吨,跌40元/吨,跌幅1.07%。全国主流建材贸易商成交量16.02万吨,成交下滑。短期警惕宏观事件引发金融市场的情绪波动,关注钢材产量带来的价格企稳信号,操作上建议反弹抛空为主。
周二夜盘,铁矿2001合约偏弱震荡,报695元/吨,跌3.0元/吨,跌幅0.43%。巴西Samarco矿区正在申请采矿许可,最快可在今年9月恢复生产。现货价格的水分基本被充分挤出,Fastmarket MB的青岛港62%铁矿石指数报97.55美元,跌3.01美元。短期不建议继续追空,操作上建议观望。

双焦:供给收缩预期仍存 焦炭低位反弹
周二夜间,焦炭1909低位开盘,震荡偏强运行,报收2054.5,上涨6,涨幅0.29%。8月山西太原二青会期间,焦化企业临时性限产,结焦时间延长,整体供给收缩预期仍存,考虑宏观风险释放对工业品的打压,操作建议逢低短多为主。
周二夜间,焦煤1909低位开盘,震荡偏强运行,报收1408.5,上涨2.5,涨幅0.18%。焦企利润水平回升,提振焦煤采购价格,近期港口煤通关时间延长,成交疲软,盘面焦企限产对需求仍有压力,建议短线操作。

动力煤:维持弱势 关注外围市场压力
周二夜盘动力煤期货低位整理,前期均线承压。受到周边市场下跌拖累,动力煤维持弱势。现货小幅下跌,电厂日耗回落,需求高峰已过,库存维持较高水平。全球宏观充满不确定性,外围市场影响加大。煤炭市场偏弱,后期关注安全生产升级预期,限制跌幅。动力煤低位整理为主,区间思路操作。

豆类:降雨好于预期 美豆震荡收跌
周二CBOT大豆期货市场收盘下跌,因为中西部部分地区降雨好于预期,气象预报显示还会出现更多的降雨,缓解人们对干燥地区单产受损的担忧。11月期约收低3美分,报收865.75美分/蒲式耳。受此影响,夜盘连粕高位窄幅震荡,近期中美谈判不确定性较大,短线操作为主。
周二鸡蛋期货低开高走。目前国内鸡蛋现货继续反弹,现货以及周边市场的走高给鸡蛋期货带来些许提振,由于季节性基差有扩大趋势,因此鸡蛋期货反弹幅度或有限。短线为主。

油脂:原油走低拖累 美豆油走低
周二CBOT豆油期货市场收盘下跌,因为原油走低。12月期约收低0.33美分,报收27.93美分/磅。与之相比连豆油高位震荡。
周二BMD毛棕榈油期货收盘上涨,因为令吉汇率疲软,市场预期8月份棕榈油产量下滑。10月毛棕榈油期约上涨7令吉或0.4%,报收2102令吉/吨。受此影响连棕榈油高位震荡,小幅收跌。
周二ICE加油菜籽期货市场收盘上涨,因为投机基金做多油菜籽,抛售菜籽油。1月期约收高3.30加元,报收456.40加元/吨。郑菜油高位回落,菜粕震荡收涨。关注后续豆油、棕榈油成交情况,如果继续放量,油脂可以继续上看,否则涨势或将减缓,短线操作。

棉花:美棉整理 郑棉小幅震荡
由于对于中美贸易形势的担忧,美棉徘徊在三年半低点附近。美棉12月合约上涨0.24美分,涨幅为0.4%。美棉仍处于消化中美贸易关系导致需求疲弱的利空中。虽然棉价暂时企稳,但空头力量还在增加。夜盘郑棉小幅震荡。棉价快速下跌后暂时企稳。现货方面大幅下跌,储备棉成交也降至三成。短期宏观方面不出现利好的情况下,仍维持弱势观点。操作上反弹沽空为主,但需密切关注宏观面以及政策方面的变动。

白糖:原糖再度收低 油价弱势拖累
由于油价持续弱势利空糖价,原糖再度收跌。10月合约下跌0.09美分,跌幅为0.76%。中美贸易关系发展令市场担忧原油需求,油价下跌至7个月低点,打压糖价。但来自生产方面的支撑犹存。南巴西糖产量再度下调,因极低的制糖比。郑糖夜盘小幅震荡,5400点上方出现压力。但从持仓上看空头离场反而更为积极。糖价或高位震荡。操作上建议短多可在5450点一线部分止盈。

PTA:需求未见好转 盘面延续弱势
周二夜盘小幅收跌。检修计划尚未落实,PTA开工率高位运行,市场现货供应较为宽松,下游聚酯现金流虽有修复,坯布累库亦有放缓,但聚酯负荷仍未见回升,需求端延续弱势,叠加宏观环境冲击,盘面短期或考验5000关口支撑,市场等待打破负反馈事件出现,关注贸易谈判及检修执行情况,建议短空或观望。

聚烯烃:短期烯烃延续调整 关注宏观事件进展
周二烯烃夜盘震荡整理。8月检修环比增加,进口到港预期减少,市场存在减供可能,而下游需求环比改善,基本面有好转预期。短期看需求跟进较慢,石化存在累库压力,叠加中美贸易摩擦升级,市场环境不确定性较大,资金避险情绪较高,风险资产整体承压,烯烃短期或跟随大势偏弱震荡,下方关注产业成本支撑,建议暂时观望。

橡胶:沪胶短期或维持区间震荡
周二沪胶大幅上涨,人民币汇率贬值,对国内人民币计价沪胶偏利好。据悉个别轮胎企业进入年中检修阶段,为期一周左右,终端需求疲软现象短时间内难以缓解,轮胎成品库存压力不减。技术面,RU2001短期可能维持在11000-12000区间震荡运行。操作建议:低位多单可轻仓持有。

甲醇: 减仓减量,甲醇震荡整理
周二甲醇期货主力MA1909合约收盘2071元/吨,较上一交易日涨幅0.24%,减仓10万手,持仓131万手。供应上,8月份西北主产区供应量将有所下降,目前仍有140万吨装置在停车中,预计8月中上旬还有超过100万吨产能计划检修,供应压力稍缓。另一方面需求端MTO开工由于检修,开工较7月下滑15%左右,对本就疲弱的基本面雪上加霜,总体来说8月份甲醇不具备反转的条件。操作建议:震荡思路逢高短空。

燃料油: 夜间大幅下探 空裂解价差持有
周二夜间,外盘油价受到贸易局势影响继续下探,美国能源信息署最新月报下调2019年全年油价预期。燃料油主力2001合约低开后大幅下行,报收2312,跌幅2.98%,增仓逾4.8万手,1909-2001价差报收566。外盘方面,新加坡近月价差以及现货升贴水较7月底均出现大幅下滑,新加坡裂解价差在周一跌回负值区域后今日进一步走弱,反映现货偏紧程度大幅缓解,而西北欧鹿特丹近月价差下滑也拉动用来衡量东西向套利动机的东西价差至28美元,上周五水平为41美元。需求方面,船运需求周环比走弱,受到近期巴西和澳大利亚至青岛的铁矿石运费均出现不同程度下滑的影响,航运指数BCI和BDI指数近期小幅下行。操作建议: 空上海燃油1909与原油1909原油的裂解价差头寸可继续持有。

石油沥青: 多头集中度继续增加 沥青多单轻仓介入
周二夜间,沥青主力1912合约偏强运行,报收3124,涨幅0.71%。路透船期数据下调马瑞油7月到港量,而上调了8月和9月到港量,8月和9月到港量逐步靠近5年均值附近,此外在上周原油大幅下跌的背景下,汽柴油以及沥青现货价格相对少跌,沥青生产利润空间依旧可观,炼厂沥青开工率有望提高,8月有大量炼厂复产预期,因此供应带有增量预期,而需求方面尽管本周全国范围内的天气和降水量较7月有所改善,但下游反馈还未显著改观。操作建议:鉴于原油市场情绪仍然受到全球贸易局势紧张的影响而呈现悲观,但沥青1912合约持仓集中度正逐步倾向多头,沥青1912合约建议多单轻仓介入。


分析师:侯雅婷

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