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【银河期货早评】2019-09-23

2019年9月23日 09:29

2019年9月23日 09:29

钢材

周五夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅波动,rb2001合约周成交缩量,尾盘减仓收于3392。

宏观方面,美欧飞机补贴案恐再掀巨浪 WTO最早9月30日宣判;央行年内四度辟谣回应市场关切,显示防风险决心;多地“制造强省”细则酝酿出台,央地政策齐出打造制造业创新高地;京津冀秋冬大气攻坚不涉大范围停工;50宗地块平均溢价率仅7% 9月热点城市土地继续退烧。

行业方面,陕西开行首趟万吨重载列车提升煤炭运量;唐山市丰润区进一步加强大气污染加严管控措施:后期随气象条件及唐山市管控要求另行调整。管控时限:2019年9月22日0时至10月4日。部分钢铁行业、水泥熟料行业企业进行限停产。铸造、独立轧钢、粉磨站、钢铁破碎、干粉砂浆、钢铁破碎、热压金属块、陶瓷、硫镁肥、镁砂、橡胶、水泥制品、无机盐企业自9月23日0时至10月4日24时停产(通过超低排放验收的独立轧钢企业、铸造企业和使用电加热、热装热送的轧钢企业自9月28日0时至10月4日24时停产)。

现货方面,华东螺纹上海地区厂提主流价格在3670-3700元/吨,盘面贴水402。上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3600-3610。周末河北唐山部分钢厂普碳方坯价格持平,出厂价格报3310元/吨,周环比跌70元。主要建材市场价格平稳为主,其中,东北、西北、西南、华中和华南等地稳定,华北部分市场涨跌互现:河北局部炒作限产加码消息,山西主导钢厂降价出货;华东的山东、江苏、安徽主导钢厂出厂价格报稳。操作上需注意节奏,短线震荡概率较大,主力合约关注3350一线支撑。

棉花、棉纱

上周五美棉价格震荡略偏强,12月合约价格涨0.21至60.57美分/磅。9月20日,美棉在60美分附近获得技术性支撑,价格小幅反弹。但是中国代表团缩短对华盛顿的访问以及取消对部分州的访问导致许多金融机构和农业市场都较为悲观。短期内没有利好消息释放,美棉预计仍将震荡偏弱。

夜盘郑棉合约价格震荡,2001合约涨10至12915,2005合约涨10至13350,2009合约持平于13730,郑棉持仓量略增至73.9万手。郑棉纱主力合约价格震荡,2001合约涨20至20880。第二十一周(9.23-9.27)储备棉轮出底价12720元/吨,较前一周上涨182元/吨。5月5日至9月20日,储备棉轮出累计成交93.23万吨,成交率86.14%。储备棉轮出最后一周,预计成交率及成交均价将持续较高。仓单方面,截止9月20日郑棉生成仓单10767(-79)张,有效预报23张,合计折合棉花43.2万吨。新棉方面,新疆入市收购的企业也步增多,部分地区籽棉报价较开秤时上涨,收购价格基本上在5.5-6元/公斤,南疆已经开始采摘,北疆预计将在未来几天大范围采摘。大部分收购纺棉的轧花厂操作都相对谨慎,以期货价格定收购价格。8月底全国棉花商业库存仍有252万吨,其中有一百四十多万吨在新疆,而新棉又即将上市,因此陈棉的销售压力较大,不过近期由于纺织企业补库,销售情况尚可。市场棉花供大于求,随着纺织行业进入传统旺季“金九银十”,企业表示虽有好转,但是整体仍较往年差,基本面偏弱。中美贸易谈判利好消息炒作过后,消息面趋于平淡。市场缺乏利好消息刺激,最近两天郑棉价格震荡,继续关注二十日均线的支撑位。此外关注外棉走势以及最新中美贸易谈判情况。

棉纱方面,近期市场依旧维持低迷状态,现货价格相对持稳。纺纱厂、棉纱贸易商以去库存为主,交易略有好转,气流纺订单较好。涤纶短纤价格和粘胶短纤价格也相对稳定。近期坯布市场订单虽有所回暖,但整体回暖的速度比较缓慢。盛泽纱线市场C32S 报价20200元/吨,C40S报价21300元/吨。短期内棉纱期货跟随郑棉价格波动。


焦煤焦炭

J2001合约减仓31498手收于1944.5元/吨,JM2001合约减仓12616手收于1295.5元/吨。

行业方面, 8月份,规模以上煤炭企业生产原煤5823万吨,同比增加548.6万吨,增长10.4%,较上年同期(-2.1%)提高12.5个百分点,日均产量188万吨。1-8月规模以上煤炭企业累计生产原煤44195.5万吨,同比增加4737万吨,增长12.0%,较上年同期(1.5%)提高10.5个百分点。据中国煤炭资源网报道,临近70年大庆,煤矿暂时没有接到国庆节停产的相关通知,部分煤矿会在国庆前夕自发停产。

现货方面,20日邯郸地区焦炭现货市场暂稳运行,现二级焦1770元/吨,准一级报1810元/吨,均出厂承兑含税价。上周焦化、高炉开工基本持稳,整体库存小幅下降,目前第一轮提涨暂未落实,目前焦炭基本处于供需均衡状态,10月份唐山钢厂情况下焦炭需求有缩减预期,累库情况下焦企提涨落实难度将加大。

纸浆

木浆市场:四川地区竹浆市场弱稳运行,场内开工负荷不高,浆厂销售库存为主,竹浆板含税出厂价4000-4200元/吨,纸厂意向接货价低于盘面100-200元/吨。河南沁阳市昊琳纸业生产本色洗净草浆湿浆,日产可达200吨,盘面下调200元/吨,厂家含税出厂报价:本色洗净草浆湿浆浓度37左右3200元/吨。华南地区进口针叶浆现货市场供应量平稳,俄针外盘上涨,部分商家提涨现货报盘,市场含税参考报价:乌针4550-4600元/吨,银星4600-4650元/吨,凯利普4700元/吨。

文华用纸市场:山东泉润纸业书写纸需求有限,观望为主,交投平平,价格维持稳定。目前48-52g混浆书写纸出厂含税参考报价4600元/吨,具体实单实谈为主。安徽合肥地区铜版纸市场交投平稳,经销商价格上调趋稳,销售正常。目前157g雪兔铜版纸现金含税参考价5600-5700元/吨。实际成交灵活商谈。双胶纸市场成交正常,经销商价格上调趋稳,观望市场为主。目前云豹双胶纸70g出货含税价格参考报6000元/吨,成交灵活商谈。

消息面:援引中新网大连消息:由大连中远海运重工设计建造的62000吨多用途纸浆船“中远海运卓越”轮,20日在辽宁大连命名交付,该船为中国船厂迄今为止建造交付的最大多用途纸浆船。“中远海运卓越”轮总长201.8米,型宽32.26米,型深19.3米,结构吃水13.3米,航速13.5节,续航能力22000海里,悬挂五星红旗,入中国船级社。

操作上:纸浆小幅绕过。SP01合约报收4768点,上涨+8点或+0.17%;可在当前点位少量试多,止损宜设置在4730点近期低位处。


天然橡胶

期货震荡运行,青岛保税区美元胶市场报价小涨+5美元/吨,报盘正常。烟片现货报价1490美元/吨。泰标港上现货或近港船货报价1340-1360美元/吨。马标11月船货报价1390-1400美元/吨。泰混12月船货报价1390-1400美元/吨。人民币泰混现货报价11100-11200元/吨。山东丁苯1502报价11300元/吨。华北丁苯1712报价10200元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价12000元/吨。中石化华东丁二烯报价11800元/吨。

外盘反弹:日本JRU02合约报收166.6点,下跌-3.2点或-1.88%。新加坡TF01合约报收135.5点,上涨+0.6点或+0.44%。沪胶尾盘拉升,RU01合约报收11930点,上涨+60点或+0.51%;NR02合约报收10165点,上涨+65点或+0.64%。

援引轮胎商业网消息:全球领先的科技公司及轮胎制造商大陆集团旗下德国马牌轮胎携手米其林集团,以及农业软件开发公司Smag,宣布共同成立一家合资企业以开发全新智能手机应用软件Rubberway,为天然橡胶供应链提供可持续的科技解决方案。该合资企业将于2019年底前启动运营。从下游的橡胶加工工厂到上游的农场种植园,天然橡胶的供应链非常复杂,其中涉及约600万农业劳动者、10万中间商和500多家加工工厂。

泰国降雨一般,截至9月19日,当地各主产府产量加权降雨量为历史均值的53%。今日适逢日本秋分之日,当地金融市场休市。截至9月10日,日本TOCOM烟片交割库存减库-191吨,报至12223吨,其中入库+278吨,出库-469吨。操作上:沪胶尾盘拉升。RU01合约多单持有,并在下方11800点近期低位处设置止损。

铁矿

I2001合约减仓81650收于638, I2005合约减仓2482收于561。

行业方面,唐山市丰润区进一步加强大气污染加严管控措施:后期随气象条件及唐山市管控要求另行调整。管控时限:2019年9月22日0时至10月4日。部分钢铁行业、水泥熟料行业企业进行限停产。周末流传唐山市《绩效分类C类钢铁企业细化评价表》,C1、C2、C3钢厂分类分别为9家,16家,5家。

现货方面,上周五日照港PB粉735元/吨成交,金布巴折算盘面798元/吨。近几周铁矿疏港高位,但由于到港压力较大,库存有所累计,高疏港支撑下现货当前压力还不明显,10月份开始唐山限产预期加强,采暖季及钢材年底淡季对应铁矿需求都有走弱预期,期现货预计难有明显好转。

隔夜LME铝震荡调整,尾盘跌0.53%收于1785.5美元/吨。沪铝高开盘整,主力合约1911涨0.21%,停盘前收于14225元/吨,沪铝指数持仓减少2600手至74.7万手。

现货市场回顾,周五上海无锡两地现货报价在14270-14290元/吨之间,对盘面升水30-40元/吨之间,10:30后随着期铝大涨现货价开始集中在14300-14320元/吨之间,对盘面升水30-40元/吨之间,此时现货价较前一交易日上涨近40元/吨,杭州地区早间现货价在14300-14310元/吨之间,后期持货商出货意愿降低报价较少。广东市场成交价格集中在14330-14340元/吨,市场出接货均较为积极;10点半后盘面上涨,市场报价较为混乱,区间在14350-14380元/吨不等,但实际成交量不及早间,成交价格集中在14340-14350元/吨。下游加工企业积极采购,有一定为周末备库行为。整体来看周五华南地区铝锭流通较为活跃,粤沪价差升至50元/吨附近。

库存方面,周五LME铝库存减少2825吨至897900吨。

行业方面,据几内亚经济财政部公布的数据,2019年1-6月底,几内亚外贸顺差3.19亿美元。而去年同期的外贸顺差额为1.28亿美元。外贸顺差的大幅度增加得益于今年上半年铝土矿出口的大幅度增加。

操作上来讲,受中方突然取消对农业州访问的影响,投资者对两国短期内达成贸易协议的悲观预期开始升温。同时在美联储鹰派降息的影响下,美联储进一步宽松的预期也已出现降温。随着美元指数的再度上行,隔夜铝价小幅走软。

从基本面的情况来看,受铝厂产能突然收缩影响,氧化铝市场面临供需再平衡的不利情况,电解铝成本反弹预期也有落空可能,但对金九消费复苏的提前押注以及对秋冬季国庆限产的乐观预期仍令沪铝高位运行。不过受近日供应端复产消息逐渐增多以及消费阶段性受阻的不利影响,投机资金的持续离场令沪铝持续偏弱运行。基于目前供增需缓的基本面现状,我们认为铝价的调整趋势短期内仍将延续,波段操作为宜。

上周五,LME镍收于17380,涨80,涨幅0.46%;库存154566,减3204。外盘Cash大幅走高、国内304个别主流钢厂惜售挺价、印尼某300系不锈钢炼钢投产在即,则镍价短期获得支撑较强。高镍铁的跌价与否和不锈钢的减产与否之间的矛盾已通过不锈钢价格的补涨进行了调和。盘面对于禁矿预期兑现后的情绪已有平复,而实质上2020年国内范围的镍矿供应缺口相对有限,而最大的不确定性来自镍矿的上涨或环保因素导致的NPI减产。禁矿预期的兑现后基本面的影响将逐渐加深。“镍矿——镍铁——不锈钢”产业链利润传导在不锈钢不涨的情况下再度延续。镍矿价格继续反弹,NPI利润将被压缩, NPI价格的补涨,304不锈钢价格补涨,9月份304不锈钢实时成本的倒挂状态已被修复。不锈钢端的供需关系将成为后续的重要矛盾,侧重关注国内300系不锈钢的惜售和印尼新增炼钢项目的投产。

操作上,建议镍端轻仓试多,而不锈钢短期受惜售情绪影响而有所支撑,但其库存的蓄水池已不断放大,叠加后期印尼新增炼钢项目的投产,则短期做多钢厂利润策略缺乏安全边际。

隔夜LME锌震荡回落,尾盘跌1.12%收于2293.5美元/吨。沪锌低开盘整,主力合约1911跌0.5%,停盘前收于18845元/吨,沪锌指数持仓增加9086手至38.2万手。

宏观方面,美国股市上周五下跌,上周周线也走低,因贸易谈判乐观情绪消退。上周标普500指数下跌0.52%,道指下跌1.05%,纳指下降0.72%。上周五美元指数小幅走高9个点,收报98.46。

产业方面,1~8月份,河南豫光锌业有限公司生产电锌18.32万吨,同比增长0.3%;硫酸29.15万吨,同比增长1.83%,创历史最好水平。

操作上来看,中美双方称此轮副部长级磋商取得了“建设性”成果,但受中国团队突然取消美农场访问计划影响,市场对中美双边谈判再度破裂的预期开始升温。同时受美国市场月季末流动性吃紧影响,隔夜美元再度高位运行,令锌价继续承压。

从基本面的情况来看,北方炼厂检修季的逐渐结束,令供应端的释放预期有所升温。而终端企业在旺季中的消费表现还有待进一步验证。在供需结构逐渐向过剩转变的过程中,锌价的弱势形态恐将继续维持。虽然上周内外盘库存都出现了不同程度的累库现象,但在库存量依旧偏低的情况下,并不建议过分沽空锌价,区间操作为主。


上周伦铜价格回调,收于5755美元/吨,跌211美元/吨,跌幅3.54%,减仓11403手至27.4万手。

我们认为铜价仍然处于震荡偏空的状态。一方面贸易战仍然具有很强的不确定性,上周农业谈判提前回国,让市场担忧后面谈判的进展,只能去等待十月谈判的进展。另外一方面是国内央行政策利好落空,17日未降低MLF利率,20日LPR报价中,1年期LPR下调5个BP,5年期保持不变,比市场预期的更偏紧一些,目前市场主要的担忧还是在地产方面,如果销售政策进一步明显收紧,以及拿地放缓过于剧烈,整体地产下行的压力还是非常大。

基本面方面,9月份消费旺季到来,电网投资加速,电缆企业消费有所复苏,空调消费同比有了改善,汽车也迎来了金九消费旺季,加上十一节前备库,现货市场活跃度明显提高,铜处在去库存的状态,铜价差转为back结构。不过本周为十一前最后一周,下游备库接近尾声,back结构可能会收窄甚至转为contango,不建议正套盘再介入。


硅锰

SM2001合约增仓24818手收于6794元/吨,SF2001合约减仓4412手收于5938元/吨。

硅锰:6517主流报价已下调至出厂,西北7250-7450元/吨、西南7250-7450元/吨,贸易商本周看跌心态依然较重,操作仍显谨慎,观望待跌居多;目前宁夏、内蒙及陕西等西北主产区硅锰6517厂家主流报价在出厂含税现款7050-7150元/吨居多,实际成交在7000-7100元/吨之间。本周后期钢厂应该逐步展开10月合金采购,但从采价趋势来看,压价无疑,目前市场观点是在7700元基础上降价300-400元/吨,短期有国庆备货需求及北方厂家开工不稳等影响,供应暂未出现明显过剩,且加之临近国庆北方运输等问题,短暂的止跌稍有可期。


硅铁

硅铁:甘肃地区72硅铁含税承兑出厂自然块报价5700-5800元/吨,青海地区72硅铁含税承兑出厂自然块报价为5500-5600元/吨,目前的价格幅度不大,可能一直会维持到国庆之后。虽然近期硅铁行情并不如意,但厂商方面目前停产意愿不高,市场对于后市心态不一,下游采购仍以刚需为主,市场成交情况并不如意,在暂无利好因素刺激下,预计短期硅铁市场延续弱稳态势。

标签: 机构行情评论

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