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国信期货晨会纪要201909023

2019年9月23日 10:46

2019年9月23日 10:46

股指:维稳前期 股指观望
临近中国十一,国内A股“节日惯性下”,对政策的“期待”较多。上周虽然“外资”积极流入,但是指数小幅震荡。股市成交量能并未持续增长,表明市场在3千点仍需更多的资金消化。节日红对冲动能的平稳,股指维持观望。
操作建议:股指观望

国债:节前货币或投放 国债多单轻仓
即将到来中国国庆长假,季末效应叠加长假效应,导致短期货币流动性紧缺。在节前一般央行的货币多是投放操作,从而促进“利率平稳”。中远期来看,国内中长期处于利率下行的周期,国债多单轻仓。
操作建议:多单轻仓

贵金属:避险买盘提振金银
上周五COMEX金银涨跌互现:纽约金主力12月合约上涨8.9美元至1515.1美元;纽约银主力12月合约下跌0.035美元至17.849美元。沪市金银夜盘低开高走:AU1912暂时收于350.45元,AG1912暂时收于4429元。美国宣布对伊朗实施制裁,避险情绪重燃,金银受到提振。此外,中美贸易谈判的最新进展亦牵动贵金属市场神经,金银因此止跌企稳。
操作建议:尝试做多。

铜铝:金融资产跌宕,铜铝夜盘调整
上周五晚间,国际大宗商品走势跌宕,有色板块延续分化,沪铜沪铝夜盘震荡为主,沪铜主力合约Cu1911暂报47020元/吨,微跌0.23%,沪铝主力合约Al1911收报14225元/吨,微升0.21%。近期中美贸易谈判及中东地缘政局形势错综复杂,美联储利率投票显示内部分歧巨大,缺乏对远期预期有效管理,金融市场处于敏感时点,在国庆长期来临之际,有色板块各品种分化延续,铜市预计短期震荡调整,中期后市仍看好,铝市料高位震荡为主,等待突破方向,操作上建议铝多看少动暂时观望,铜多单轻仓持有为主。

锌镍:印尼突发地震 关注后续进展
上周五晚间,沪锌主力1911跌0.5%,报18845元/吨。上周宏观风险因中东冲突、各国央行黑天鹅频出等因素显著升温,资金面避险情绪再度被点燃,本周欧洲多国和美国将公布PMI数据,最需要关注的是周四的美国第二季度实际GDP(年化季率)终值和周五的美国8月核心PCE物价指数,在全球资金面风险偏好降低的背景下,如果美国经济体表现出下行风险则很可能牵连包括有色金属在内的市场震动。
上周五晚间,沪镍主力1911涨1.84%,报139310元/吨。据SMM援引印度尼西亚气象、气候和地球物理局22日消息,该国马鲁古省附近海域当天凌晨发生6.4级地震,目前尚无人员伤亡和财产损失报告。据该局网站消息,地震发生于雅加达时间2时53分(北京时间3时53分),震中位于马鲁古省塔宁巴尔群岛县西北165公里处海域,震源深度为11公里。近年来印尼地震频发,曾数次引发海啸等灾害危及当地镍资源生产,在目前当地镍资源供给已经充满变数的背景下,建议持续关注地震事态发酵可能引发的多头行情。

动力煤:安全生产升级 下跌空间有限
周五夜盘动力煤期货小幅反弹,受到580一线支撑。临近月底,主产地安全生产快速升级,产量释放收紧,同时火工品供应受限。宏观继续释放利好,货币政策宽松,周边市场有望企稳。动力煤多单少量增持。

焦炭焦煤:需求承压 焦煤低位震荡
周五夜间,焦炭2001高位开盘,窄幅震荡,报收1944,上涨0.5,涨幅0.03%。基本面来看,国庆临近,部分地区有短期临时性限产,整体开工有小幅下滑。焦钢对现货价格博弈中,再度提涨有难度。期货盘面回调后下方有一定支撑,建议短线操作。
周五夜间,焦煤2001低位开盘,震荡运行,报收1295.5,下跌5.5,跌幅0.42%。由于下游焦企开工率继续下滑,矿方销售压力增加。国庆期间针对煤矿安监加强,但短期内暂未影响生产,期货盘面走势弱于焦炭,建议短线操作。

黑色金属:关注唐山限产 螺纹偏多操作
周五夜盘,螺纹2001合约横盘震荡,报3392元/吨,涨4元/吨,涨幅0.12%。周一钢银现货平台全国主要城市建材库存报474.24万吨,环比降约25万吨,降幅5.08%。唐山对C类钢铁企业重新分类,或提升限产执行强度。短线关注20日线3420附近的阻力位,建议偏多操作。
周五夜盘,铁矿2001合约偏强震荡,报638.0元/吨,涨5.5元/吨,涨幅0.87%。国庆节前钢厂的补库告一段落,矿价的短期上行逻辑已兑现至盘面。Mysteel调研的全国45个港口铁矿石库存报1.22亿吨,日均疏港量314万吨,环比减4万吨。技术面上,20日线635是关键阻力位,建议短线观望为主。

豆类:多重因素打压 美豆大幅下挫
周五CBOT大豆期货市场下跌超过1%,创下一周来的最低水平,引起市场质疑中美贸易谈判能否取得突破,美国中西部地区天气条件良好。11月期约收低10.25美分,报收882.75美分/蒲式耳。与之相比,国内连粕窄幅震荡 ,现阶段中美贸易进展情况将主导未来方向。市场震荡或加剧,仍以回调买入为主 。
周五鸡蛋期货高位震荡,盘面继续增仓,多空对垒。现货方面,国内鸡蛋市场相对平稳,短多离场,短线操作为宜。

油脂:美豆走低拖累 美豆油震荡下挫
周五CBOT豆油期货下跌,因为大豆走低。12月期约收低0.57美分,报收29.40美分/磅。受此影响,连豆油低位窄幅震荡,重心有所下移。
周五BMD毛棕榈油期货市场连续第三个交易日下跌,因为外围市场走低,出口放慢,令人担忧库存增加。12月毛棕榈油期约下跌21令吉,报收2224令吉/吨。与之相比,连棕榈油低位震荡收涨。
周五ICE加油菜籽期货市场收盘下跌,因为CBOT大豆及制成品市场走低。1月期约收低3.80加元,报收455.80加元/吨。由于中美谈判因素,菜粕、菜油低开高走,重心抬高。油脂市场面临方向选择,尤其是豆油、棕榈油处于多空分水岭,等待方向进一步明朗,短线操作为宜。

棉花:美棉小幅走升 天气担忧抵消需求利空
虽然出口数据不温不火,但是天气担忧抵消利空,美棉在清淡的交投中小幅上涨。美棉12月合约上涨0.19美分,涨幅为0.31%。美棉出口数据公布,中国市场违约情况翻倍,对中国出口减少39000包。得克萨斯州的干燥天气对于棉花不利。但中美贸易谈判进展并不顺利,这对于棉价或将产生一定的压制。郑棉小幅震荡,基本面上来看,新棉上市价格较往年有所降低,同时消费依然并未有明显好转。操作上建议短线交易为主。

白糖:原糖小幅收涨 油价上涨及供应趋紧
远期供应趋近以及油价走强,原糖小幅走升。10月合约收涨0.1美分,涨幅为0.9%。原油价格本周波动幅度较大,但周线上涨,这对于糖价有支撑。主产国减产预期上升,欧洲一些干燥天气引发市场担忧。主产国巴西和印度均面临减产。全球市场下一年度的供应缺口或增加。郑糖短期走弱,本周将公布进口数据,或对于市场影响偏空。关注下方六十日线支撑。操作上建议短线交易为主。

原油:美国石油钻井数量连续五周减少 油价重心上移
美国活跃石油钻井数量连续五周减少,降至2017年5月以来的最低水平。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止9月20日的一周,美国在线钻探油井数量719座,比前周减少14座;比去年同期减少147座。美国总统特朗普上周五表示,美国将伊朗央行和另外两家主要国家金融机构列入黑名单,切断了伊朗与世界市场最后一些联系。市场质疑沙特阿拉伯是否能在月底之前恢复正常生产。技术面,SC1911或将在460-600区间运行。操作建议,可轻仓试探做多。

橡胶:部分下游企业减停产 胶价维持震荡偏弱
当前轮胎市场整体运行不佳,加之当前大气治理力度加大,部分下游企业被迫减停产,物流受到一定的影响,轮胎损耗减少,轮胎使用周期变长。国庆节将至,部分厂家可能出现减停产行为,届时厂家开工或将继续下滑。技术面,RU2001维持11000-12500区间震荡,NR2002短期维持9500-11000区间震荡。操作建议:区间震荡偏弱思路操作。

石油沥青:沥青开工周度下跌 沥青暂时观望
周五夜间,沥青主力1912合约小幅下跌,报收3182,跌幅0.13%。沥青基本面数据方面,截至9月17日,全国沥青炼厂装置开工率为47%,周环比下跌2个百分点,炼厂库存方面,截至9月17日,全国炼厂库存水平为33%,周环比上升1个百分点。8月全国沥青产量来到了年内最高水平,产量达到248.75万吨,而消费旺季到来的预期以及近期炼厂开工率出现的上行或将让9月沥青产量维持在8月高位附近,但是国庆70周年大庆将限制部分下游开工,推迟旺季需求释放。操作建议: 沥青暂时观望,关注Abqaiq处理厂和Khurais炼厂修复进度。

燃料油:美国加大对伊朗制裁 燃油正套逢高减仓
周五夜间,沪燃主力2001合约报收2377,涨幅0.13%,2001-2005价差161元。针对近期发生的沙特油田遇袭事件,美国总统在上周五宣布增加对伊朗国有银行的制裁措施,并宣称国家安全委员会正在考虑一系列针对伊朗的打击目标。燃料油方面,这次沙特受到袭击的Khurais以及Abqaiq区域出产含硫量相对较低的沙轻质以及沙超轻质原油,在产能完全恢复前,低硫船用油在遇袭后的供应减少以及高硫船用油的经济性凸显都将延缓下游消费端进行高低硫船用油切换的工作进度,利于高硫燃料油在IMO2020限硫令前夕维持一定的消费规模。库存数据方面,截至9月16日,中东富查伊拉燃料油库存为1164万桶,周涨幅13.8%,截至9月18日,新加坡燃料油库存为1851.9万桶,周环比下跌6%。操作建议: 前期燃料油正套操作,即多燃油2001合约和空2005合约可逢高适当减仓。

PTA:市场回归平淡 PTA低位震荡
周五盘面窄幅整理。目前PTA供应维持宽松,但加工费挤压后工厂检修意愿增强,供给存在减少预期。下游聚酯开工高位,需求暂时保持平稳,终端坯布库存消化有所放缓,同时油价连续调整,成本驱动因素减弱,PTA可能延续低位震荡,关注宏观情绪变化,建议暂时观望。

聚烯烃:烯烃高位震荡
周五烯烃震荡调整。当前石化低库存给予市场支撑,但月底装置迎来复产,下游工厂维持刚需,高价接货意愿谨慎,美金报价滞后内盘,价差顺挂进口开启。沙特事件逐步降温,市场担忧情绪缓解,烯烃盘面可能高位震荡,关注沙特供应恢复及装置重启情况,建议暂时观望。

甲醇:物流或影响产区出库,港口库存重回最高位
周五甲醇期货主力MA2001合约收盘2357元/吨,较上一交易日涨幅2.03%,减仓14万手,持仓116万手。上周沿海甲醇市场先涨再跌,内地甲醇市场再度上推。江苏周均价在2186元/吨,环比涨4.30%,华南均价在2213元/吨,环比涨4.12%。内蒙古周均价在1844元/吨,环比上涨9.55%,山东均价在2188元/吨,环比上涨5.27%。受到沙特遇袭事件支撑,沿海价格刷出新高,后期受到期货暴跌拖累,有货者随即随行大幅降价避险。西北地区重心上移,整体成交顺利,部分新增烯烃稳定外采。港口库存重回累库,涨幅6.6%回到130万吨以上水平。高位的到港量也是在预料之中,等待外盘检修损失量反应在后期到港数量上,国内待需求确定后可能会开启去库进程。操作建议:震荡思路短线操作。


分析师:邵荟憧

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